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全球石油市场根基面的确不休改善，但全球供给仍有进一步增长压力
。

2017年已靠近尾声，经过了欧佩克和以俄罗斯为首的非欧佩克产油国近一年的减产致力之后，对于石油市场参加者而言，各人最关注的问题就是，世界石油市场到底沉回平衡了吗
？

我们先来算一笔账
。凭据IEA数据，2016年世界石油市场需要量和供给量别离为9610万桶/日和9700万桶/日，供大于需90万桶/日，市场仍处于较为严沉的供给过剩局面
。2017年，世界石油需要比上年提高160万桶/日，至9770万桶/日，非欧佩克石油供给比上年提高70万桶/日，至5810万桶/日，欧佩克天然气液产量比上年提高10万桶/日，至690万桶/日，同时，今年岁首迄今欧佩克均匀原油产量约3230万桶/日，如此估算，2017年整年世界石油市场均匀供给约幼于需要30万桶/日至40万桶/日，为四年来初次出现供幼于需的情况
。

凭据以上数据能够发现，只管2017年几大产油国执行了结合减产，但全球石油总供给反而有所增长，而这增长重要来自非欧佩克
。只管非欧佩克部门产油国参加了减产，但由于美国原油产量增长强劲，同时加拿大、巴西、哈萨克斯坦等国高油价时期投产的长周期项目不休投入出产，非欧佩克石油供给反而由2016年的同比削减70万桶/日转为同比增长70万桶/日
。从欧佩克方面来看，今年岁首以来，我们看到的是欧佩克减产阐发远超市场预期，均匀执行率近90%（IEA数据1月至10月均匀执行率为87%，欧佩克二手起源数据均匀执行率为98%），创汗青最好水平，从而对今年全球石油市场根基面改善和油价水平回升组成了沉要支持
。然而，只管以沙特为首的12国减产执行情况较好，但豁免国利比亚和尼日利亚两国原油产量大幅回升却大幅抵消减产功效，从而限度了市场根基面的改善水平
。凭据IEA数据，2017年1月至10月利比亚和尼日利亚原油产量别离为80万桶/日和150万桶/日，相比2016年均匀水平别离提高40万桶/日和5万桶/日左右
。如此可见，只管沙特和俄罗斯等产油大国正群策群力致力于改善市场平衡，但全球石油供给仍面对很大的增长压力，2017年如此，2018年预计亦将如此
。

回到“石油市场是否达到再平衡”的问题
。有人以为，2017年整年世界石油市场供需相当，甚至略微供幼于需，市场已经沉回再平衡
。然而，世界石油市场供给量和需要量的比对只是衡量市场平衡情况的一个指标，全球石油库存情况也是沉要的考量尺度
。凭据EIA数据，2017年11月经合组织石油库存仍高达29.79亿桶，相比2016年最高削减1.1亿桶，但相比2012年至2016年均匀水平仍逾越2亿桶（8%）左右
。从前三年石油市场的供给过剩堆积了大量的过
？獯，如今只管市场根基面有所改善，但改善幅度受限，尤其是在沙特和俄罗斯等产油大国牵头减产守护市场平衡的致力下，全球供给仍有进一步增长压力，因而此刻的石油市场难言已复原再平衡，或者只能说是脆弱的再平衡
。

瞻望后市，当前全球经济复苏措施稳重，石油需要仍将进一步提高，IEA预计，2018年世界石油需要比上年将增长120万桶/日，但与此同时，预计2018年非欧佩克石油供给比上年也将增长140万桶/日，高于石油需要增量
。其中，只管今年下半年美国石油在用钻机数有所降落，但页岩油巨大的增产潜能仍将带头该国产量进一步增长，同时，页岩油出产矫捷性极强，随着油价水平回升以及页岩油公司战术转变，随时能够较大幅度增产，成为石油市场供给方中短期内难以去除的压力
。此表，非欧佩克产油国加拿大、巴西、哈萨克斯坦等国也仍有较大增产潜力
。只管今年11月30日欧佩克和非欧佩克产油国达成将减产和谈耽搁至2018年年底的决定，并将利比亚和尼日利亚纳入减产，但凭据IEA预计，2018年全球市场对欧佩克原油产量的需要将为3240万桶/日，与该组织今年产量水平根基相当，因而即便欧佩克持续以较高的执行率执行减产，同时利比亚、尼日利亚产量维持在今年最高水平以下，若是没有意表供给中断的情况产生，世界石油市场也就是处于供需根基相当的局面，石油库存要想回落至五年均匀水平，依然存在肯定难度
。

总体而言，2017年岁首以来全球石油市场根基面的确不休改善，整年供需出现肯定缺口，石油库存降至五年均匀的指标也部门实现，市场向再平衡状态进一步迈进
。然而，当前石油市场达到的这种供需根基相当、或供给略微幼于需要的这种状态依然极度脆弱，不仅必要产油国持续执行结合减产的维系，还要面对不参加减产的非欧佩克产油国巨大的增产压力，重要产油国一旦烧毁减产或减产执行欠安，或是美国原油产量再度超预期大幅增长，便将危及这种本就不不变的平衡
。因而，2017年世界石油市场达到的这种“平衡”状态只是根基面改善过程中的沉要一步，距离真正达到再平衡仍有一段路要走
。（摘自中国石油报）